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启天配资:两会召开在即 这些板块投资机会需重点关注

发布时间:2020/5/19 7:54:00

4月29日,十三届全国人大常委会第十七次会议表决通过了关于十三届全国人大三次会议召开时间的决定。根据决定,十三届全国人大三次会议将于2020年5月22日在北京召开。政协第十三届全国委员会第三十五次主席会议日前在京召开。会议建议全国政协十三届三次会议于5月21日在北京召开。

  两会临近,需关注哪些政策要点?

  华创证券指出,由于疫情后政策对于宏观调控力度显著加大,2、3、4月召开政治局会议均以疫情防控和经济工作为主题,故4月会议已经对具体宏观调控政策做了明确部署,执行层面相关部门也陆续落地相关政策。故总体而言政策方向较为确定,关注两会对于具体政策的落实和相关对政策态度。

  对于财政政策,前期已经确定提高赤字率、发行特别国债、扩大专项债发行规模,以及减税降费等一系列政策方向;两会关注具体政策空间的明确,赤字率预期或在3.5%-3.8%附近,全年专项债新增规模或在3.5-4万亿附近,特别国债的发行或将用于扩大投资,具体数字和方案有待明确。

  对于货币政策,前期已经确定降准、降息和再贷款工具的使用,提及已经制定中小银行资本补充方案和创新政策工具;两会关注对于存款基准利率调降,是否有更为明确的政策表态;中小银行补充资本方案和促进银行增加信用贷款工具创设,是否有具体方案或增量信息。

  对于消费政策,前期明确扩大消费方向,明确提及增加公共消费,刺激汽车消费政策有所增加,地方发行消费券;两会关注是否有增量政策出台,如针对一线城市的汽车限购措施能否放松,消费券是否有全国性方案,以及促进线上消费等。

  对于投资政策,前期政策已经明确老旧小区改造、传统基建、新基建等政策方向;两会关注针对三个方向,是否有具体的项目投资规模等明确要求;2020年是棚改任务收官之年,2019年棚改已经显著降温,2020年相关政策是否变动等。

  对于中小企业扶持政策,前期针对中小企业的财政金融政策等均有明确支持,关注两会是否有增量政策落地。

  对于产业链政策,近期政治局常委会会议特别对此作出明确部署,国内传统产业链、高新技术产业链、国际产业链等均有涉及,关注两会对“保产业链供应链稳定”是否有具体政策落实。

  对于房地产调控,此前4月政治局会议重申“房住不炒”基调,货币政策执行报告也强调先关政策的连续性和稳定性;预计两会不会改变原有政策基调,关注是否有表述的微调等

  对于资本市场和机制改革等,前期监管或纲领性文件对相关政策均有论述,关注两会对相关议题的论述,如多年坚持的国有企业改革、混改、资本市场改革等长效议题的边际变化。

  对于股市而言,临近两会市场或对于政策利好存在一定预期,会议期间受益于相关题材的发力,上涨次数高于下跌次数。从历史数据来看,两会前股市行情明显好于债市。根据2002-2019年的数据,两会召开前1个月,上证综指有16年上涨,平均上涨3.14%;深证成指有15年上涨,平均上涨4.25%;会议期间,股市上涨次数均高于下跌次数。

  对于具体板块而言,华西证券(10.2300.030.29%)表示,看好农业、新材料、新能源、稳投资四大主线。

  1、农业:疫情之下粮食安全战略地位凸显,病虫害高发利好农化。

  受今年新冠疫情及病虫害等内外部环境变化影响,多国出台限制农产品(8.5600.283.38%)出口政策。我国一方面反复强调保春耕保供,稳定农产品价格;另一方面持续推出针对草地贪夜蛾、小麦条锈病等典型病虫害的防控预案,未雨绸缪。在国家重视粮食安全及病虫害防控形势严峻的背景下,农药行业的重要性将开始显现,预计2020年农药行业将呈需求上涨、价格企稳的格局。

  2、新材料:半导体材料国产化进程有望加速

  国内科技部五部委联合发布方案中提到重点支持基础材料,先进电子材料、结构与功能材料等核心技术领域。国家大基金二期注册资本超两千亿元,将重点针对国内的半导体设备和材料企业进行大力扶持,随着4月投资紫光展锐落地,新一轮投资将拉开序幕。随着两会临近,国产半导体自主可控有望得到重点关注,光刻胶、刻蚀气体等半导体材料国产化进程有望加速。

  3、新能源:补贴政策延长与新基建建设利好新能源电池材料需求

  新能源汽车补贴政策将延长至2022年底,且平缓补贴退坡力度和节奏,有利于国内车企平稳过渡。同时新基建计划中5G和充电桩建设将推动储能电池及新能源汽车行业发展,进而提升锂电材料的需求。

  4、稳投资:龙头资本开支增速将继续领跑行业

  近两年受行业供给侧改革影响,龙头公司资产负债表快速修复,受益环保安全监管趋严,同时高研发投入不断提升综合竞争力,导致资本开支增速显著超出中小企业。预计此次疫情是行业集中度提升的又一契机,龙头在建工程将最快复工,以万华、扬农、华鲁为代表的龙头企业优势较长尾企业明显拉大。

  而华龙证券指出,从托底宏观经济需求和近期政策导向来看,提振内需仍是今年两会相关政策的重点。投资方面,“房住不炒”和制造业投资回升乏力的背景下,新老基建投资成为拉动投资的主要力量;消费方面,除各地消费券刺激措施外,仍需要更加有力度的政策措施出台,特别是全面复商复市后,商贸零售、餐饮旅游、休闲娱乐等可选消费是消费回升的主要动力。行业板块方面,重点关注金融,特别是券商;大基建、新基建;泛消费,包括食品饮料、医药、农业、汽车、家具家电、旅游等;城市群及区域改革概念;环保、混改概念等;国产替代、安可计划下的科技概念。

  1、新基建

  “新基建”兼具稳增长和调结构属性,2020年2月以来进入加速期。4月20日发改委新闻发布会明确“新基建”具体定义,主要涉及信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施等领域。明确了5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新型基础设施建设”的定位,加之贸易关系微妙变化,半导体产业化迎来历史机遇,有望加速进口替代的步伐,国产芯片和5G产业链具备显著的跨周期发展属性。

  上海市发布《推进新型基础设施建设行动方案(2020-2022)》,新一代信息基础设施包括了5G网络、数据中心、工业互联网、物联网等数字基础设施,以及智能网联汽车、智能电网等新型基础设施,涉及总投资约2千亿元,其中今年投资超500亿元。随着上海新基建政策的推出,各地新基建持续落地,行业有望全面加速。

  2、医药

  进入4月后,新冠疫情在国内逐步得到控制,除了正常生活生产秩序恢复带来的信心提振外,医药板块相关扶持政策也进入了密集出台期。医疗器械(高端装备、诊断检验、医疗防护)和医疗服务(ICL)等受到政策关注较多,涨幅排名靠前。预计随着两会临近,部分细分板块还将迎来新的发展机遇。按照惯例两会将持续约10-15天时间,期间有望出台多项有关生物医药领域的政策,部分细分板块有望迎来发展机遇期。

  3、国企改革

  在这次全球遭受新冠肺炎疫情冲击的大背景下,外需受到影响,或将倒逼国内进一步加速改革。而对国内资本市场影响较大的改革方向,一是国企改革,二是金融供给侧结构性改革。回顾2019年国改节奏,上半年推进平缓,下半年特别是四中全会后加速迹象明显。从时间上看,参考2016年下半年中央提速国企改革,次年两会前后国改再迎主题风口,我们预计今年两会前后国企改革三年行动方案有望出台,国企改革也会成为各地两会及中央两会的重要议题。2020年可能将更注重企业层面落地,混合所有制改革、专业化重组等方面都将迎来突破。从投资布局看,结合做强做优做大国有资本定调,大力发展先进制造业和战略性新兴产业。未来一系列国企改革政策的推进将提升企业效率,激发市场活力。当前国企占比居前的行业PB大部分处于历史较低位,而ROE处于中低位,国改如提速或将触发估值修复。

  4、证券

  经济建设的融资需求推动证券行业的业务创新,长期看好资本市场深改背景下的行业发展。流动性的逆周期调节将作用于市场成交活跃度和风险偏好,提振成交量和两融。资本市场深改对投行和资管将有拉动作用,但对券商的定价、销售、整个资源能力提出更高要求,行业集中度将提高。今年是十三五最后一年及全面建成小康社会决胜之年,稳增长诉求强烈,政策天平会更倾向逆周期调节的宏观经济政策。尤其即将进入两会时间窗口期,当前券商估值处于历史中枢,市场风险偏好有望提升,应战略性与积极布局券商行业。


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